先遣隊:關(guān)注智能硬件的“新常態(tài)”和“順風車”。智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展第一步是推廣智能硬件。跨界競爭將大量出現(xiàn),競爭的核心是用戶數(shù)據(jù)。我們提出風車模型,指出適合本土企業(yè)發(fā)展的路徑應是“供應鏈→渠道→云服務(wù)→供應鏈”的順時針循環(huán)。

 

       排頭兵:智能控制器,互通互聯(lián)感知變化。硬件智能化,首先是控制器的智能化。

 

智能控制器需求即將爆發(fā),推動力包括:智能替代、訂單持續(xù)向中國轉(zhuǎn)移、專業(yè)化分工。國內(nèi)專業(yè)化廠商訂單總量將從2014 年的19 億元增長到2017 年的1371 億元。

 

      行業(yè)基本面:剛需改善仍有較大潛力,智能升級引領(lǐng)新方向。地產(chǎn)調(diào)控政策松綁,降準兩年之后重出江湖,提升家電中長期發(fā)展預期。國內(nèi)新增、更新需求雙輪驅(qū)動,未來消費更具可持續(xù)性;海外市場可拓展?jié)摿薮?發(fā)達經(jīng)濟體消費信心持續(xù)向好,新興市場需求至少有翻倍增長空間,出口市場環(huán)境向好。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和成本控制得力仍將推動企業(yè)盈利能力提升;智能升級,將為家電行業(yè)打開高成長領(lǐng)域的大門。

 

豬之歌:借風估值提升,布局智能家居。家電板塊估值處于歷史低位,國內(nèi)橫向?qū)Ρ认鄬祷貧w有20%以上空間;高分紅可期,資本市場對外開放,藍籌估值提升可期,與海外龍頭相比,國內(nèi)家電龍頭估值有50%-100%提升空間;智能家居興起,家電估值有望向TMT 等朝陽行業(yè)靠攏;再疊加20%以上業(yè)績增速,家電板塊2015年當有表現(xiàn)靚麗。家電板塊的估值提升將經(jīng)歷修復階段和升級階段。

 

       重點推薦:白電:建議超配,充分享受估值業(yè)績雙升。積極配臵一線龍頭青島海爾、格力電器、美的集團,適機配臵彈性較大二線龍頭海信科龍、小天鵝A、美菱電器、合肥三洋。黑電:關(guān)注轉(zhuǎn)型變革。重點推薦:TCL 集團、兆馳股份、海信電器。

 

       小家電:重點關(guān)注廚衛(wèi)。重點推薦:老板電器、華帝股份。材料和零部件:關(guān)注智能、節(jié)能部件廠商。智能家居重點推薦:和晶科技、和而泰、英唐智控,節(jié)能部件重點推薦:億利達、三花股份、盾安環(huán)境和天銀機電。

 

        風險提示:宏觀經(jīng)濟增速下移可能超預期,影響家電消費需求。